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作為國內兩大主要開采、煉油商，中石化、中石油近年來一直享受著高油價帶來的高利潤。中石油（）2004年年報顯示，去年該公司實現凈利潤1029.27億元，上漲47.9％，已然接近1999年和黃（）所創1173億港元盈利的歷史記錄，再次成為香港上市公司中最賺錢的公司。而國內第二大能源商———中石化，去年整
個集團的利潤額也高達425億元。
我們再取兩組數字為比照：其一，按照主任李榮融的估算，2004年中央企業全年實現利潤約為4500億元。也就是說，這其中僅中石油、中石化兩家就占到1/3；其二，2003年滬深股市（包括A、B股）實現利潤總和1904.72億元，中石油一年的盈利相當于上一年兩市上市公司利潤總和的一半還多。
這種驚人的業績表現似乎具備某種必然的邏輯：如中國移動（香港）有限公司2004年年報顯示，去年綜合凈利潤為人民幣420億元，增長18.1%。預計全年派息每股0.66港元，較2003年每股0.36港元增加83%，利潤派息率為32.7%；國有商業銀行，去年一年的經營業績亦出現了前所未有的大幅度增長。
稍加分析，我們就會發現，這些行業巨頭具有壟斷以及價格管制兩大突出的表征，這似乎更可解釋為這些大型國企利潤驚人的根本原因。
一個基本的國情判斷是，經過20多年的改革開放，中國經濟改革已經不可避免地進入到從增量向存量轉變的瓶頸階段。而在這一階段，我們對于類似能源、通信、銀行等原本官商不分的行業及企業所采取的方式往往為兩條，也就是在微觀層面，寄希望于股份制改造提高其治理水平；在宏觀層面，則寄希望于逐步放松價格管制，通過市場化的價格手段提高資源配置效率。
然而存量式改革的最大難點在于容易引發眾多既得利益者的的不滿，為了盡可能地回避這種矛盾，在這些行業所進行的改革實際是妥協式的。也就是說，在這些關乎國計民生的戰略性行業，改革的目的在于建立起合理完善的市場機制，但對于由壟斷以及價格管制所帶來的超額利潤卻又是戀戀不舍的。
基于這種改革的不完備，我們看到，以諸如最近出現的石油供應短缺現象以及前期反對者眾多的銀行賬戶收費為突出表現，這些“霸王”行業的所謂市場化改革實際正在走向以下兩種必然的極端，即一方面，在國家絕對控股的前提下，上市之于國有企業公司治理方面的效力主要體現在股價成為了考核經理人績效最為直接的評價標準。為此，高利潤、高派現幾乎成為了這些公司惟一的追求；另一方面，按照經濟學入門教材《經濟學原理》所指示的原理，“壟斷者的利益顯然不是在于把供給和需求調節得使他出售商品所能取得的售價恰夠補償它的生產費用，而是在于把它們調節得能夠給他提供最大可能的純收入總額。”而由此兩點所共同作用，稍有風吹草動，漲價即成為轉嫁成本、提升利潤的最便捷、最長效機制。其背后的危險則是，大量國民財富在未能取得企業效率提升這一對價的情況下，卻以遠遠高于一般融資成本的水平流出境外。
很顯然，這種局面的出現并非改革的初衷。然而不幸的是，每每面對種種莫須有的漲價理由，下游企業以及消費者除了發發牢騷，卻又徒喚奈何？
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