????在投資行業，一直存在聰明錢和傻錢的說法?！奥斆麇X”有著豐富的經驗，制定明確的戰略目標，在全球范圍內選擇可以投資的優質資產，總能在低估值的區域合理買進，股神巴菲特就是聰明錢的代言人。而與之相對，“傻錢”沒有經驗，總是買在高點，被深深套牢。

????在大部分情況下，背后是資本巨頭的國際資本、把握戰略投資機會的國際間資本，都有聰明錢運作的特色。但對于普通投資者而言，搞清楚聰明錢的投資趨勢，也是必要的功課。在很多情況下，聰明錢就像燈塔，指引著全球資本的動向。在金融危機爆發后，國際資本一度有從新興市場緊縮戰線，回國救主的趨勢。但隨著全球經濟漸漸企穩，資本再度開始向新興市場聚集。從近期公布的數據來看，聰明錢無疑正在向新興市場聚集。錢不會說謊，資本流向新興市場已經不是投資圈的秘密，而歐、美公布的各類經濟數據已讓我們明顯感到，其經濟復蘇還有待時日，而作為新興市場中最具吸引力的中國內地，其投資機會也越加被聰明的資本所看重。

????但在法律條款的限制下，境外熱錢直接進入中國內地只能通過QDII這一目前已經顯得狹窄的渠道，在考慮到資本進出便利的因素，借路香港投資H股已經成為全球資本投資中國內地概念的首選，巴菲特就曾在香港投資中石油H股和比亞迪賺得缽滿盆豐。從去年以來，香港樓市開始逐漸加熱，目前價格已經回歸到1997年之前的火爆水平，這足以從一個側面說明，香港已經成為國際資本投資的焦點。

????H股之于內地投資者而言，也有著不同尋常的意義。首先要明確H股的由來，H股是指在中國內地注冊、香港上市的面向國際投資者的股票，包括中國移動、中國石油和國有四大銀行在內的一大批優質公司，在之前中國資本市場融資能力有限的情況下，很多公司都選擇先登陸香港，這也為國際投資者提供了優質公司作為選擇。在估值層面，由于香港經濟奉行自由港政策，資本進出并不受限制，所以香港市場股票的估值反映的是全球資本的看法，因此估值也更加合理。尤其要值得內地投資者注意的是，香港資本市場的交易歷史要遠遠超過中國內地，投資群體相對比較成熟，市場設計上也更為理性。我們可以看到，H股市場的年平均換手率只有100%，而A股高達500%，A股目前仍是個人投資者占主流，而H股則是機構唱主角。投資者成熟度的不同也造成了一個有趣的現象，在很多情況下H股的走勢更加吻合內地的宏觀經濟環境和企業盈利水平，像A股市場2002—2005年發生的經濟持續向好但資本市場一直萎靡的情況，基本上不可能在H股上發生。從歷史走勢來看，H股的波動性也遠遠小于A股，這些都可以從一個側面反映，在聰明資本的主導下，H股投資已經變得非常成熟。

????對于普通的內地投資者而言，投資H股不失為一種配置投資籌碼的重要選擇。直接辦理港股賬戶，目前還沒有完全放開，手續上也比較麻煩，尤其是在操作上對市場規則不熟悉，也導致投資難度加大。相對而言，通過機構的投資產品進入港股市場應該是一種不錯的選擇。8月30日即將在渠道發售的嘉實恒生中國企業指數基金，因為是采用完全復制法，根據成份股在指數中的權重構造并調整投資組合被動式指數化投資，和恒生中國企業指數的業績收益，日均跟蹤誤差小于0.3，應該是想要配置H股的投資者很好選擇。

????從歷史動態估值上來看，目前H股的動態PE還不到10倍，遠遠低于歷史平均值12.22倍，在這樣的時候配置H股指數基金，在投資戰略和戰術上都不失為一種布局未來的選擇。尤其是作為目前國內千億級別的基金公司，嘉實在運作指數基金上的經驗極為豐富，旗下的嘉實300指數基金有超過150萬持有人，規模也遠遠領先于其他公司的同類產品，管理費率更是行業最低。在這樣的背景下，選擇嘉實恒生中國企業指數基金，無疑是和聰明錢站在一起的方便選擇。配置財富，簡單往往最有效，在香港投資內地，這回馬槍讓投資變得更有味道。