??? 面對(duì)10月CPI（居民消費(fèi)指數(shù)）高達(dá)4.4%的數(shù)字，年僅28歲的王宇很為所繳的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)金糾結(jié)。

????王宇在京工作六年，月薪15000元左右，每個(gè)月的社保扣款為960元。“要是照這樣下去，退休后的1000元不知會(huì)貶值成啥樣？”11月16日，王宇這樣向本報(bào)記者感嘆。對(duì)王宇來(lái)說(shuō)，960元抑制了當(dāng)前的一部分日常消費(fèi)，換來(lái)的卻不是心理上“老有所養(yǎng)”的安慰，而是對(duì)未來(lái)不確定性的憂(yōu)慮。

????據(jù)了解，目前我國(guó)基本養(yǎng)老基金累計(jì)余額已達(dá)1.25萬(wàn)億元，覆蓋人數(shù)2.36億人。但是，面對(duì)不斷高企的CPI，萬(wàn)億基本養(yǎng)老金不得不面臨縮水的困境。

????養(yǎng)老金跑輸CPI

????在王宇憂(yōu)慮著二十幾年后退休金是否保值的時(shí)候，家住朝陽(yáng)區(qū)的退休職工劉大媽正在擔(dān)憂(yōu)每月領(lǐng)取的養(yǎng)老金，究竟還能補(bǔ)貼多少家用。

????劉大媽一個(gè)月領(lǐng)取退休金1800元左右，這在北京屬中等水平。“一件羽絨服就要1000元左右，比往年漲了一倍還多。我這點(diǎn)退休金，還不夠買(mǎi)一件衣服的。”劉大媽向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。

????商家的解釋是因?yàn)槊藁▋r(jià)格暴漲。事實(shí)的確如此，數(shù)據(jù)顯示，近3個(gè)月來(lái)我國(guó)棉花價(jià)格瘋漲了50%。

????“你看，豆你玩(大豆)、姜你軍(生姜)、蒜你狠(大蒜)、糖高宗(食糖)瘋漲之后，我又學(xué)會(huì)了一個(gè)新名詞——棉里藏針(棉花)。物價(jià)這么漲下去哪才是個(gè)頭啊？政府真該管管了。”無(wú)奈的劉大媽掰著手指數(shù)說(shuō)今年的流行詞匯。

????“不能讓老百姓的錢(qián)毛了！”這是央行行長(zhǎng)周小川幾年前說(shuō)過(guò)的一句擲地有聲的話(huà)，如今又被重新提起。

????那么，目前已達(dá)1.25萬(wàn)億元的養(yǎng)老金在保值增值方面做得怎么樣呢？

????今年2月，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)曾透露，自2006年12月受托管理9個(gè)試點(diǎn)省（區(qū)、市）做實(shí)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶(hù)中的中央補(bǔ)助資金以來(lái)，截至2009年12月31日，共受托管理個(gè)人賬戶(hù)基金346.12億元，年均收益率為18.9%。不過(guò)，與此形成對(duì)比的是，基本養(yǎng)老金的投資收益連CPI都沒(méi)有跑贏。

????中國(guó)社科院世界社保研究中心主任鄭秉文此前撰文表示，養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶(hù)的保值包括三個(gè)含義：一是票面保值，100元就是100元，沒(méi)有挪用和投資虧損；二是盯住CPI，否則就是貶值；三是保持購(gòu)買(mǎi)力。而“現(xiàn)在養(yǎng)老金的年均投資收益率遠(yuǎn)不到2%，這就意味著每年要損失幾十億元”。

????這一現(xiàn)象已經(jīng)引起政府關(guān)注，據(jù)了解，相關(guān)部門(mén)在推動(dòng)做實(shí)養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶(hù)資金的同時(shí)，也在研究制定保值增值的辦法。人力資源和社會(huì)保障部社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)督司司長(zhǎng)陳良此前公開(kāi)表示，中國(guó)需建立適合國(guó)情的養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)體制，基本養(yǎng)老金也需要進(jìn)行市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)。

????據(jù)了解，人保部基金管理司和人保部養(yǎng)老保險(xiǎn)司已共同起草一份“管理辦法”，這份辦法的核心意圖，是希望從制度層面解決養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資難、保值增值難的問(wèn)題，為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資構(gòu)建主體框架。

????求解市場(chǎng)化路徑

????不到2%的投資收益率顯然非制度設(shè)計(jì)者的初衷，而是社保制度缺陷約束下的被動(dòng)結(jié)果。

????目前，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資管理層次絕大部分以縣市級(jí)為主，真正實(shí)現(xiàn)大收大支省級(jí)統(tǒng)籌的只有北京、上海等若干個(gè)省市，導(dǎo)致養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在全國(guó)被分割成上萬(wàn)個(gè)獨(dú)立管理的基本單位。

????接近監(jiān)管層的人士向記者透露：“養(yǎng)老保險(xiǎn)基金必須進(jìn)行市場(chǎng)化投資運(yùn)作目前已經(jīng)達(dá)成共識(shí)。”

????而養(yǎng)老保險(xiǎn)基金市場(chǎng)化投資涉及三大要素，一是有專(zhuān)業(yè)能力的受托人，二是有一個(gè)好的個(gè)人賬戶(hù)服務(wù)系統(tǒng)，三是有好的市場(chǎng)和產(chǎn)品，允許養(yǎng)老基金投資到一些優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目上。

????但在缺乏相對(duì)完善獨(dú)立的法人治理結(jié)構(gòu)和專(zhuān)業(yè)人士的情況下，養(yǎng)老保險(xiǎn)是不是具備市場(chǎng)化投資的條件？鄭秉文不無(wú)憂(yōu)慮地表示：“不可能具備，并且一旦盲目放開(kāi)，后果不堪設(shè)想。”

????他建議，考慮到基金貶值的緊迫性，可分三步走，先難后易地迅速啟動(dòng)社保基金投資體制改革程序。

????按照鄭秉文的思路，第一步在1-2年內(nèi)對(duì)社會(huì)基本保險(xiǎn)基金全額發(fā)行特種定向社保國(guó)債，使社保基金的利息損失降到最小；第二步是利用這1-2年的臨時(shí)階段，徹底梳理社保基金的管理體制，對(duì)社保基金投資管理體制分門(mén)別類(lèi)予以改革，實(shí)現(xiàn)社保基金投資體制的市場(chǎng)化與資產(chǎn)配置的多元化，提高整體收益率；第三步是從2013年開(kāi)始，將社保制度深化改革的任務(wù)提到案頭。

????“在第二步過(guò)渡期內(nèi)，將全國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理機(jī)構(gòu)作為一個(gè)投資管理單位，負(fù)責(zé)對(duì)養(yǎng)老基金進(jìn)行投資組合，實(shí)施多元化投資策略。”鄭秉文稱(chēng)。