對于明年的宏觀調(diào)控基調(diào)，中央保持了政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。昨天閉幕的中央經(jīng)濟工作會議提出，“繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”，同時要“增強調(diào)控的針對性、靈活性、前瞻性”，替代了此前“針對性、靈活性、有效性”的表述。同時還提出“保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展和物價總水平基本穩(wěn)定”。

　　財政政策和信貸政策都要注重加強與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)和配合，充分體現(xiàn)分類指導、有扶有控，繼續(xù)加大對“三農(nóng)”、保障性住房

　　貨幣政策

　　定調(diào)穩(wěn)健趨于放松

　　要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策。貨幣政策要根據(jù)經(jīng)濟運行情況，適時適度進行預調(diào)微調(diào)，綜合運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸總量合理增長，優(yōu)化信貸結(jié)構，發(fā)揮好資本市場的積極作用，有效防范和及時化解潛在金融風險。

　　近年貨幣政策

　　2000年-2007年穩(wěn)健

　　2008年從緊

　　2009年適度寬松

　　2010年適度寬松

　　2011年穩(wěn)健

　　2012年穩(wěn)健

　　中金公司首席經(jīng)濟學家彭文生表示，貨幣政策保持穩(wěn)健基調(diào)，方向趨于放松。2012年貨幣政策定調(diào)“穩(wěn)健”，特點仍然是適時適度進行預調(diào)微調(diào)。因此預測2012年的M2投放將被設定在14%左右的水平，回歸歷史上比GDP和CPI增長之和高2到3個百分點的常態(tài)水平，低于2009年設定的17%和2010年16%的目標。但是14%的目標仍然高于2011年全年M2實際增長12%的水平，體現(xiàn)了預調(diào)基調(diào)下貨幣控制將趨于放松，這也與會議提出的“綜合運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸總量合理增長”相契合。

　　彭文生認為，當前通脹有所回落，給貨幣政策的調(diào)整創(chuàng)造了空間，央行也已經(jīng)通過下調(diào)存準率等措施開始預調(diào)、微調(diào)。但此時如過度放松，將有導致通脹反彈的風險。總體來看，未來信貸政策將對在建基礎設施建設、保障房建設、中小企業(yè)貸款等方面施以定向?qū)捤伞?/p>

　　中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，經(jīng)濟適度減速可以為深化改革、調(diào)整結(jié)構帶來契機，因此明年不能急于放松貨幣刺激經(jīng)濟，而應從利率市場化、投融資體制、民間資本準入、政府職能轉(zhuǎn)變等方面深化改革，為經(jīng)濟的長期可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造空間。

　　財政政策

　　結(jié)構性減稅是亮點

　　要繼續(xù)實施積極的財政政策。財政政策要繼續(xù)完善結(jié)構性減稅政策，加大民生領域投入，積極促進經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整，嚴格財政收支管理，加強地方政府債務管理，加強預算管理，嚴格控制“三公”等一般性財政支出。

　　中金公司首席經(jīng)濟學家彭文生指出，結(jié)構性減稅成為積極財政政策的亮點。

　　他說，會議在陳述積極性財政政策時，首先提到了繼續(xù)完善結(jié)構性減稅政策，繼之以加大民生領域投入，積極促進經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整，嚴格財政收支管理，加強地方政府債務管理等陳述。而在之后的改革環(huán)節(jié)，則包含了推進營業(yè)稅改征增值稅和房產(chǎn)稅改革試點，合理調(diào)整消費稅范圍和稅率結(jié)構，全面改革資源稅制度，研究推進環(huán)境保護稅改革。

　　彭文生認為，以上政策說明2012年積極財政政策將主要體現(xiàn)在結(jié)構性減稅方面，并體現(xiàn)出和產(chǎn)業(yè)政策、經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整更緊密結(jié)合的特點，房產(chǎn)稅試點將擴大、營業(yè)稅改征增值稅短期內(nèi)有可能在全國鋪開，消費稅調(diào)整則主要著眼于挖掘居民消費潛力、擴大內(nèi)需。與間接稅領域結(jié)構性減稅措施對應，對于資源稅、房產(chǎn)稅和環(huán)境保護稅等直接稅種可能有結(jié)構性增稅。

　　彭文生表示，明年的財政支出同樣將體現(xiàn)結(jié)構性調(diào)整，預計民生和在建工程將成為明年財政支出的主要領域。考慮到地方政府財力目前明顯不足，2012年中央財政代地方發(fā)行的地方債可能將比2011年擴大，并有可能直接納入地方預算管理，其中由地方自主發(fā)行的比例也可能擴大。這些都體現(xiàn)了財政政策的積極性。

　　發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院研究員王一鳴指出，總體看，明年經(jīng)濟增速會有一定放緩，但還將保持比較高的增速。放緩為推進結(jié)構的調(diào)整，提供了時間窗口，要充分利用這個機會加大調(diào)整力度。特別是隨著國際市場變化，要進一步擴大內(nèi)需，完善促進消費政策，來刺激國內(nèi)的消費需求。另外，利用戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的機會，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整，提升產(chǎn)業(yè)價值鏈。