青島新聞網5月27日訊（記者 劉倩倩）區塊鏈在數字貨幣、跨境支付、供應鏈金融等領域還有哪些創業機會？在行業逐漸冷靜下來后，哪些金融應用領域更有可能短期內成功應用區塊鏈？26日下午，由青島新聞網、招商海德公學聯合主辦的金融“技術·前沿”系列論壇之區塊鏈、數字貨幣與ICO，特邀請上海財經大學金融學院教授、博士生導師、院長助理，量化金融研究中心主任曹嘯，解讀“區塊鏈典型應用與技術創新”。

論壇現場

近年來，基于區塊鏈技術的加密貨幣和通證舉世矚目，伴隨著比特幣等加密貨幣價格的大起大落，業界和學界的爭論也愈發激烈。曹嘯談到，判別加密貨幣究竟是在誘發無序的投機行為，還是一個偉大的金融創新，關鍵在于理解它們的價值形成過程。

論壇中，曹嘯分析，加密貨幣、通證等具有兩大顯著的特征。第一大特征是“貨幣植入”，基于區塊鏈的項目普遍在嘗試創造一個點對點的金融結構，試圖將社會重新組織為一系列人與人相交互的去中心化網絡，而大多數這樣的項目均引入了通證，入通證來充當交易媒介的行為就是貨幣植入。第二大特征是用戶規模的外部性，顯然，當平臺的用戶規模變大時，找到一個交易對手于每個人而言都將變得更為容易，長期合約更有希望達成，產品與服務也能更快售出。因而，當更多的人使用加密貨幣時，使用加密貨幣本身的效用也會得到提升，與互聯網經濟中馬太效應、流量為王等理念相契合，用戶規模的外部性在加密貨幣中也至關重要。

曹嘯也從金融領域分析投資加密貨幣收益情況。他表示，一方面，區塊鏈生產力發展能提升用戶的區塊鏈交易盈余，另一方面，用戶的通證持有隨著通證價格的波動也有可能為其帶來資本利得，同樣，參與了區塊鏈，意味著用戶損失了這部分資金投資于區塊鏈以外經濟的回報，同時付出了了解區塊鏈的學習成本、完成交易的努力成本等。

此外，他強調，用戶持有通證數量與用戶規模成正比，隨當前通證價格增加而減少，隨預期通證升值和區塊鏈生產力的增加而增加。通證的價值與用戶規模以及區塊鏈生產力成正比。用戶規模的提升會抬升通證的價值，通證升值預期的提高又會反過來提高用戶規模。兩者形成了正反循環，這一跨期互補性使得用戶規模的增長速度相對不使用通證的平臺更快。用戶規模與通證升值的正循環對用戶規模以及通證幣值的波動性影響是不確定的，特定情況下，通證的引入還可能降低用戶規模的波動。隨后，他還就區塊鏈應用的困難與聽眾展開討論，并就聽眾提問進行現場答疑交流。

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